统金融工具的流动性和可编程性
此次合作将企业区块链的监管严谨性与 Solana 的速度和可组合性相结合。这些协议共同展现了 Solana RWA 生态系统的多样性和实力。它们不仅引入了资产，还构建了交易、借贷以及在复杂金融策略中使用资产所需的基础设施。这个不断壮大的构建者网络反映了 Solana 正在成为代币化金融的重要家园。
代币化股票登陆链上
2025 年，xStocks 的推出标志着 Solana 上RWA迈出了重要一步。Backed Finance、Kraken、Bybit 和 Solana 基金会推出了 55 种代币化股票和 ETF，例如苹果和特斯拉，并以 SPL 代币的形式发行。这些代币具有完全抵押的特性，可以 1:1 合法赎回，并且可以在中心化交易所和 Solana 原生的 DeFi 平台上交易。
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用户现在可以在 Phantom 或 Solflare 等钱包中自行托管股票。1 美元起的分拆式所有权让全球访问变得更加便捷，尤其对于受限制地区的用户而言。然而，蓝筹股以外的大多数代币的流动性仍然较弱。周末价格发现也受到限制。尽管面临这些挑战，但机构投资者的支持和不断增长的需求预示着未来将快速发展。
生态系统亮点：协作与整合
强大的基础设施合作伙伴关系将传统金融与区块链轨道连接起来，加速了 Solana 的 RWA 增长。
Jupiter和哈萨克斯坦证券交易所
Jupiter 与哈萨克斯坦证券交易所 (KASE) 的合作探索了双重上市。目标是允许企业在 KASE 进行 IPO，并在 Solana 发行代币化股票。这将使哈萨克斯坦成为混合资本市场的先驱，并标志着全球对公共区块链金融的信任度不断提升。
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稳定币：Circle 和 Paxos
USDC 和 USDP 在RWA结算中发挥着至关重要的作用。它们与 Solana 的集成，为美国国债和债券等代币化工具实现了即时、低成本的结算和跨境转账。这些稳定币提高了金融运营的流动性和可用性。
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钱包、托管人和合规基础设施
对于机构而言，安全托管和合规性至关重要。Fireblocks、Anchorage 和 Copper 提供机构级托管服务。Fractal 和 Civic 负责身份验证。Backpack 和 Phantom 等钱包正在调整以支持金融代币，从而提升散户和机构投资者的用户体验。
人类金融与收入支持贷款的兴起
Huma Finance 通过其 PayFi 协议在 Solana 上引入了基于收入的借贷。它允许用户将工资单或发票等收入流作为抵押品。Huma 的 PST 代币允许这些收入流接入使用 Jupiter、Kamino 和 RateX 的 DeFi 策略。这为 RWA 生态系统引入了一个新的信用层，将 DeFi 的可组合性与现实世界的金融数据融合在一起。
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Jupiter 上的 xStocks
Jupiter 已集成 xStocks，允许用户以低费用和自主托管的方式在链上交易美国股票。Kraken、Backed Finance 和 Solana 之间的合作与 Jupiter 的使命相契合，即实现全球范围内无需许可即可访问传统市场的愿景。
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Solana 上的RWA生态全景
随着 RWA 在 Solana 上的增长，协议被组织成功能类别。
代币化国债
Ondo Finance：提供 OUSG，一种代币化的短期国债。
Superstate：机构级收益资产。
富兰克林邓普顿：FOBXX 基金现已在 Solana 上线。
贝莱德 BUIDL 基金：通过 Securitize 发行并桥接至 Solana。
借贷和承销
Maple Finance：为机构提供低额抵押贷款。
Huma Finance：链上收入支持贷款。
Credix：通过链下收入进行融资（潜在的 Solana 整合）。
基础设施与合规性
托管人：Fireblocks, Copper, Anchorage.
KYC/AML：Fractal、Civic
Securitize：代币化资金的合法转移和合规。
机构整合
R3 的 Corda：将金融巨头与 Solana 联系起来。
哈萨克斯坦证券交易所：探索代币化双重上市。
贝莱德和富兰克林邓普顿：积极分销代币化基金。
交易所和二级市场
Jupiter：RWA 流动性聚合。
Phoenix、Orca、Meteora：支持 RWA 代币上市。
Wormhole与DLN：跨链资产结算。
Solana 的 RWA 堆栈并非孤立的。它是一个互联的金融基础设施，涵盖发行、托管、交易和合规。
全球监管展望：协调传统金融 (TradFi) 与去中心化金融 (DeFi)
监管机构正在慢慢追赶 RWA 趋势。
美国
美国仍然四分五裂。美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 经常发生冲突，但最近的立法努力旨在明确稳定币的地位。贝莱德和富兰克林邓普顿的活动表明，尽管规则制定缓慢，但受监管的未来道路确实存在。
欧盟
欧盟将于2025年出台的MiCA法规将为稳定币和代币化资产带来清晰的界定。随着数字债券和代币化基金试点项目的推进，欧盟正在为区块链金融营造一个结构化且开放的环境。
亚洲
新加坡通过新加坡金融管理局（MAS）支持的“守护者计划”（Project Guardian）等项目支持代币化金融。香港已向加密货币服务提供商发放牌照。哈萨克斯坦正通过 Solana 原生 IPO 试验，成为新兴的前沿市场。
各个地区的监管机构正在接受代币化国债，并区分消费者级 DeFi 和机构级工具。提供清晰监管和沙盒支持的司法管辖区将吸引更多 RWA 构建者。Solana 的合规工具使其处于领先地位。
Solana 上RWA 的机遇和未来
RWA才刚刚起步。Solana 的架构正在赋能新的资产类别和更便捷的金融服务。
超越国债：房地产、私人信贷和股票
接下来是代币化房地产和私人信贷。房地产可以分割以提高流动性，而私人信贷可以通过透明、可编程的智能合约提供服务。xStocks 和哈萨克斯坦的双重上市试点展示了代币化股票将如何在全球范围内发展。
可组合 RWA DeFi
Solana 的可组合性使得 RWA 可以跨协议使用。代币化国库券或房地产代币可以进行抵押、交易或质押。这将资产转化为可编程的金融原语。
零售友好型产品和收益提升
未来将会出现一些应用程序，帮助用户将储蓄配置到代币化资产篮子中。Solana 的低费用和快速确认功能使零售级、用户友好的工具成为可能。现在可以通过加密原生界面购买美国股票、赚取收益或以代币化 ETF 为抵押进行贷款。
新兴市场：拉丁美洲、非洲及其他地区
在通胀重创或银行服务匮乏的地区，代币化美元或股票是生命线。Solana 的速度和价格优势使其成为在这些市场大规模部署RWA的理想之选。移动端访问、本地稳定币和社区参与是关键的推动因素。
个人观点
RWA 势头强劲，但也面临以下挑战：
流动性碎片化
不同的平台发行资产的标准各不相同，这使得互操作性变得困难。Jupiter 在聚合层提供了帮助，但需要更深层次的跨协议集成。滑点和定价不匹配的问题也持续存在，尤其是在周末。
法律可执行性
资产通证化并不能保证其可执行的权利。法律协议和清晰度对于全球采用至关重要。跨境司法管辖权的差异使资产有效性和投资者保护变得复杂。
托管和合规风险
智能合约风险、钱包管理不善以及缺乏保险都是障碍。机构需要稳固的托管和合规框架。即使是KYC和AML的障碍也会减慢入驻速度。
建立传统投资者信任
机构期望清晰、可控且可靠。区块链用户体验必须不断发展，以匹配传统平台。教育、透明度和信任将与性能或创新同等重要。
结论：Solana 的 RWA 优势
Solana 不再仅仅是一条快速链。它是一个积极托管大规模RWA的金融平台。在贝莱德、富兰克林邓普顿、Kraken 等公司的支持下，它已经发展成为全球金融的合法基础层。
RWA为 DeFi 带来了熟悉度和监管。它们的出现表明 DeFi 正在从投机炒作转向高效的资本市场。Solana 的速度、可组合性和基础设施使其拥有引领这股新浪潮的独特能力。
Robinhood 在 Arbitrum 上推出代币化股票，以及 Solana 日益增长的机构支持，都表明这仅仅是个开始。代币化股票、私募股权和 24/7 全天候交易将成为常态。财富效应将蔓延至 DeFi、稳定币，甚至 meme 领域。
现在是建设者创造实用工具的时候了，是机构实现产品现代化的时候了，也是监管机构帮助构建有效框架的时候了。TradFi 和 DeFi 正在融合。而 Solana 正是构建这一未来的地方。
