根据作者Jocy@IOSGVC在推特上的消息，我相信大家已经阅读过了Consensus HK的相关报道，我不再赘述其中内容。总结来说，大部分人对于行业的前景感到失望，认为目前已经进入了熊市。在此期间，P小将和知名意见领袖们举行了一场盛宴，他们给我留下了深刻的印象。这些年轻的投资者和意见领袖们比基金经理和创业者更加努力，他们应该得到这么多的回报。他们是超现实主义的投资者，总能在每一次交易中取得完美的收益。许多P小将的交易原则是90%或BTC，10%活跃的sol仓位，他们始终坚持这样的配置。由于梗浪潮和注意力经济，这成为了在香港最热门的话题。
Kaito的成功让意见领袖们迎来了他们的黄金时代，注意力被定价并且可以迅速变现。与此形成鲜明对比的是整个以太坊生态系统，它显得无生气，理想化的口号无人追随，这是现实对它的重击。所谓的价值投资者们陷入了困境，长期持有者开始看空以太坊，纷纷转向Solana。很多人无法理解以太坊创业者的努力程度（相比之下，一个开发者在寻求与L2/以太坊建立连接时，平均要等两周的时间，而与Solana基金会沟通则只需要两天）。这看似是加密行业的领导者故意为之，在这个牛市的小周期中，他们鼓励短期交易者而不是长期持有者，但在我看来，这是因为以太坊等行业领导者缺乏行动或缺乏危机意识，市场在向他们敲响警钟。
短期主义盛行：行业价值观的崩溃
与此同时，当大家都摒弃伪装，希望在牛市终结时赚一大笔钱时，很多人开始变得没有理想和信念，变成了无情的套利工具，无人关注行业的未来，大家只想着赚取这个周期的最后一笔钱。交易所为了支持自己的项目代币价格和生态链，放弃了上币标准，上市了一些自己投资的项目；知名项目把代币发行活动当成了最后的提款机；做市商成为了这个周期的常胜将军，凭借品牌和业务拿到了免费的代币，并在整个风险投资代币市场中获得了高额收益。似乎一切都在从长期主义走向短期泡沫和投机主义。这些人的做法对于一些坚持在建设创业者来说，产生了深远的影响。
这样的时刻与2018年和2022年非常相似，非常冷清，从业者们因为对行业的前景看不到希望而离开。为了在熊市中继续生存，大家想尽一切办法。对于那些正在创业和努力工作的团队来说，这将是非常痛苦的时刻，他们需要坚定的信念和价值观。特朗普影响了整个美国的核心价值观，加密行业在Trump token之后，引发了巨大的虚无投资主义。从业者和投机者都认为这是一场快速和短期的游戏，在按下那个金钱游戏的按钮之前，每个人都计划着能够赚取多少现金。
总结香港之行，这是行业一次重大的崩溃，也是对以太坊的正式审判。作为行业最成功的创业者之一，他是否正确把握住了行业的舵，是否将行业引向了虚无主义？
以太坊生态系统的挑战与转型
简短版：Denver基础设施的创始人非常悲观，但应用和人工智能的创始人非常乐观。
在Denver之行中，我们看到了一些令人担忧的场景。那些经过多年稳定发展的创始人和开发者突然被告知以太坊生态系统将面临崩溃，他们选择不相信这一说法。似乎以太坊生态系统一直以来都有包办文化，他们的融资一直很顺利，同时也看到许多不如他们的项目在代币市场上表现不错。或许他们从未想过有一天会遇到资金短缺，自己发行的代币也会变得一文不值。直到只剩下最后6～9个月的资金时，他们才意识到真正需要做一款有收入和用户基数的产品，并且开始认真思考以太坊面临的问题。当然，没有什么时候为时已晚，只是对于他们来说，需要采取果断的裁员措施，并全面否定过去的做法。对于创始人来说，这是一个巨大的挑战，因为他们只是在赌一个不确定的方向，但为此他们不惜豁出全部家当。根据不完全统计，目前在以太坊和EVM生态系统上深耕的项目融资额超过数千亿美元，其总体市值加总超过万亿美元。因此，这些项目面临的问题是，是继续留在以太坊还是离开？就连像Lido创始人Konstantin这样的强者，在他发布推特要建立第二个以太坊基金会时，瞬间收到了上百个以太坊生态系统中defi等项目的创始人的私信（包括Uniswap在内），这对于共识来说是一个巨大的挑战。
此外，我还见到了一批以太坊生态系统的创业者。过去，他们一直是行业技术派的中流砥柱，他们的技术产品和方案一直被广泛采用。无论是TEE/zkTLS/rollup，他们都是独一无二的。但是，这些人已经厌倦了为没有终端用户和需求的技术协议提供再好的解决方案，这并不能给他们带来真正的创业乐趣。现在，让他们激动的是人工智能研究领域出现的那些令人振奋的新论文。说实话，这样的创始人并不少见，而且他们是在行业中真正深耕并提出可行方案的创始人。如果大量这样的创始人选择离开，我认为对于整个以太坊基础设施的影响至少会倒退三五年。
人工智能与Web3的奇妙融合能量
一开始，大家都认为Denver基础设施缺乏热点和生机，但随着我们每天平均讨论3～4个人工智能*Web3新项目之后，我们看到了以太坊社区对人工智能等新兴技术的积极拥抱，以及在DeTraning/Inference/DePIN等领域的创新尝试。以太坊正在积极适应新的技术趋势，并探索新的应用场景。资本和创业者已经成为了行业的先知，Paradigm以100亿美元的估值领投了Web3 LLM公司Nous research，Groq作为Inference在过去一年创造了超过100亿美元的收入，Openmind与宇树科技合作推出了RobotAI，DePAI的开源产品在Denver展示。bolic也成为在web3开发者集成支持度最高的inference网络之一，还有诸如Open Gradient和Pluralis这样的开源Intelligence平台，在Denver这样的以太坊大会，聪明的开发者和创始人已经开始全面帮助Web3拥抱AI，所有人都在Brainstorm如何让AI agents和更多应用出现在Web3场景里。行业从来没有结束和停止的时间点，研究和好奇心一直会让那些builder越走越远。
Openmind联合宇树科技做出了RobotAI，DePAI的开源产品在denver亮相
宏观利好缓释，Crypto与时俱进
但是在和大部分的美国机构打交道下来，和亚洲完全不一样的景象，大家对于加密政策牛市宽松环境保持非常乐观的信心，美国银行关于接受加密资产托管的政策已经通过，并且很快银行会逐步允许BTC/ETH进行抵押，甚至会扩张到矿机设备，这里我们可以看到一个明确的趋势是加密降息环境即将形成，从原来的业内10%借贷利率可以调整为3～4%左右甚至日本可以达到负利率，这会给行业重新带来流动性。此外最近我们陆续看到美国的加密利好政策，Uniswap和Coinbase都在考虑设计tokenized securities模型，让传统行业投资者可以更好的评估和购买代币。监管释放的利好在这个周期会远超我们的想象，因此我非常看好未来两年的市场迎来很不错的macro环境。很多人说这一轮牛市已经结束了，但是我不这么看，每一轮牛市不仅有宏观市场的配合，也有加密内生市场的自我创新和新应用出现，这一轮周期我们还没看到真正意义上的创新，那如果一直没有的话这将是假牛市。未来两年我们可以期待更多的传统公司/甚至是国家政权可以入驻L2网络，发行自己的去中心化网络，由L2商业的繁荣再次推动以太坊L1的增长和价值捕获。
重构以太坊治理：迈向主流和商业化
在Denver第三天的时候参加ETHGlobal举办的Pragma，遇到几位核心的EF开发者，他们透露到以太坊即将到来的新组织架构调整。这里比较有意思的是@dannyryan，他过去在以太坊核心开发者圈子里的口碑和呼声有目共睹，然后新成立的@Etherealize也将肩负新时代Consensys的使命，助力以太坊迈向主流世界和商业化；另外基金会的两位Co-EDs Hsiao-Wei@hwwonx也是深耕以太坊多年，从2016年开始就跟随Vitalik南征北战（附图2019年以太坊在北京的黑客松评选日，坐在vitalik旁边那位即是），另外Tomasz@tkstanczak作为Nethermind的创立者，对整个以太坊生态项目非常熟悉了解，而且作为第三方的dev shops，他们深谙更加sustainable的生存商业逻辑，可以助力以太坊在infra和商业化路径中找到平衡。
附图2019年以太坊在北京的黑客松评选日，坐在vitalik旁边那位即是Co-EDs Hsiao-Wei@hwwonx。其实Vitalik遇到的问题和所有创业者们都一样，队伍大了，不好带了。懂得研究个人性格特征的朋友可以试着剖析V神的心路历程，从Milady表情包的推特头像到对加密OG的失望，换上了魔兽世界的半人半鸟形象Druid，这也代表着他内心对于社区呼声的和解，在第二天正式宣布以太坊新的团队架构。以太坊可能是历史上第一个真正的去中心化组织和经济体，我们应该对这个刚刚三十而立的男人多一些宽容，他确实在组织架构管理和以太坊应用商业化上没有特别亮眼的表现，但是让谁去领导这个组织又可以创造更多的辉煌和结果呢？或许以太坊也可以学习下Elon musk开创一个DOGE纪委，专门负责裁撤一些不负责的dev和虚职，如何衡量贡献价值与KPI是摆在V神眼前重要的问题。另外给内部核心开发者更清晰的价值主张和开发需求，给管理团队更具体的路线图和管理时间限制要求，更好的让以太坊回归社区和民选治理。以太坊作为Web3的基石，也在积极探索 Layer2 解决方案和技术升级，以应对日益增长的应用需求。
从来没有救世主，V神需要鼓励更多应用创业者
对以太坊而言，目前技术研发有那么重要吗？或许在2017年重要，2020年重要，2022年重要，但是在现在应用理应比技术更重要。考验以太坊下一个最重要的里程碑并且给生态建设者最大的信心将是，作为世界计算机的以太坊它能否产生跨时代的超级应用产品。
很多人都把Vitalik当成以太坊救世主，以太坊是行业的救世主，但是从来就没有什么救世主。每个人都应该是救世主，我上一条推呼吁过，所有在这个行业得到优厚的资本积累和稳定的商业收入的组织，其实都应该为这个行业的未来作出贡献，可以捐助以太坊一些开源组织，也可以为行业里年轻人创造更好的机会，另外除了用Grants支持，许多创业者仍然需要融资支持，在这一波行业山寨币的血洗中，也给了本就摇摇欲坠的亚洲基金沉重的打击，许多基金开始停运或者转型二级，亚洲创业环境艰难，如果失去亚洲机构投资VC的话，产业也将更加单薄。这里我依然呼吁，以太坊的生态组织中，一定不能缺失早期风险资本的支持，建议所有的交易所每年可以从收入中拿出1～2%来支持以太坊开源生态的发展和创新。
以太坊会在下个牛熊周期消亡吗？我认为不会，这是Web3行业最成功的去中心化组织，我们不应该让其失败，其失败意味着建立在以太坊商业帝国上的数千亿到上万亿talents和项目资产都需要重新来过，整个行业将陷入5～10年的大倒退，意味着许多OG将离场。
请惜售你的以太坊，如果你以10年为维度，在2030年时候回顾2020年～2030年发生的事情，你可能会看到2025年当时的质疑和喧嚣其实微不足道，如何以10年维度来判断价值和创新，这更加是一个值得思考的优先事项。
