近期，ETH 价格逼近历史高点，上涨势头强劲，机构资金也在加速涌入。
在这一背景下，多个以太坊生态代币频出利好，本文我们精选 12 个 Alpha 代币，解读其最新进展与看涨理由。
1/12 $BMNR
在 Tom Lee 主导下，美股上市公司 BitMine Immersion（NYSE: BMNR）已囤积 120 万枚 ETH，价值 50.3 亿美元，成为全球最大 ETH 持有者。此外，公司计划继续买入 ETH，目标获得全球 ETH 供应量的 5%，并计划将所持 ETH 用于质押赚取收益。因此 BMNR 无疑是押注以太坊的强力载体之一。
BMNR 的激进囤币战略也吸引了华尔街股东背书。木头姐的 ARK Invest 斥资约 1.82 亿美元，收购了 Bitmine 约 477 万股普通股，其中 1.77 亿美元将用于购买以太坊 (ETH)；知名投资者 Bill Miller 也投资了 BMNR，并将其类比为 ETH MicroStrategy；Peter Thiel 的 Founders Fund 也披露持股 9.1%。
受益于 ETH 价格上涨及「囤币」故事，BMNR 股价近期持续走强，8 月至今上涨接近一倍。
2/12 $ENA
近期看涨情绪由 Ethena 新设部门 StablecoinX 引爆，计划 6 周内回购 2.6 亿美金 ENA，占流通量 8%，每天真金白银拉盘。更重要的是，fee switch（费用转换机制）已获批，未来部分协议收入将直接分给 sENA 持有者。根据 Tokenomist 的情景模拟，保守估算 sENA 年化也能达 4%，乐观情境下甚至有望超 10%。
除协议内部利好以外，6 月初，Coinbase 宣布支持 ENA 并开启美元交易对，作为少数上币的合成稳定币项目之一。同时，Ethena 生态不断壮大，与 Pendle 等收益协议合作将 USDe 嵌入更多 DeFi 策略中，提升粘性收益率。
长线来看，Ethena 正在拓展 Converge Chain、推出合规稳定币 USDtb，逐步搭建多元化收入系统，增强抗周期能力。
3/12 $PENDLE
近期 Pendle 表现极为亮眼，TVL 在 8 月 13 日突破 90 亿美元，创下历史新高短。其代币价格一度逼近 6 美元，月内涨幅超过 30%，远超大盘。
利好逻辑如下：
1、Boros 上线，将 BTC/ETH 永续合约资金费率等转换为可交易资产，短时间内吸引了大量用户参与，成为 Pendle V3 核心增长动力。据统计，Boros 推出前两日即吸引超过 185 万美元等值 BTC 和 ETH 存入，推动 Pendle TVL 急剧攀升。
2、Pendle 与 Ethena、Aave 等协议深度联动，推出 PT-USDe 等策略，几乎贡献了 Pendle TVL 的 60%。
3、2025 年以来约有 410 亿美元机构资金涌入 DeFi，Pendle 推出的 Citadels 合规计划为机构资金提供了便利，也加速了 TVL 攀升。
4/12 $UNI
作为 DEX 龙头，进入 2025 年，Uniswap 有两大利好催化：V4 版本正式推出及专属二层网络「Unichain」上线。
1、V4 版本的推出使开发者能够利用 Hooks 打造定制化池子及策略，增强了协议生命力。目前已有超过 2500 个 Hook 池部署，诸如 Bunni、EulerSwap 等利用 Hooks 的项目均实现累计破亿美元交易量，这些创新为 Uniswap 带来新活力。
2、Uniswap 计划通过 Unichain 打造专属生态，目前 Unichain 已经占日活交易的七成以上。这既扩大了用户基础也分散了单链依赖，提高了抗风险能力。
5/12 $FLUID
8 月初，Fluid 交易量曾短暂超越 Uniswap，单日 15 亿美元，略高于 Uniswap 同期的 13 亿美元。Fluid 通过独创的流动性层，将借贷池抵押品转换为交易流动性，大幅提高了资金利用效率。这一模式使 Fluid 即使
